5张图告诉你A股大底已经或许还没出现

每逢市场调整时,精准抄底是很多投资者梦寐以求的事情。若能在股市大级别底部附近买进并长期持有,无疑能为将来的资产级别提升提供了重要的成功砝...

  每逢市场调整时,精准抄底是很多投资者梦寐以求的事情。若能在股市大级别底部附近买进并长期持有,无疑能为将来的资产级别提升提供了重要的成功砝码。众所周知,股市见底的信号较多,且很难一一而论。本文仅从市值规模角度来试图窥探出A股长期底部出现时的信号。

  数据统计显示,2000年以来A股共出现三次大级别底部,每次底部股票市值水平均有所提升,大致是市值中位数年均升幅15个百分点。

  2、统计历次牛市起点(或熊市见底)时,沪深两市上市公司市值中位数。(考虑到中石油、工商银行等巨无霸企业上市对A股整体均值影响较大,中位数较平均数更具客观性)。

  2000年以来,A股经历了多轮牛熊转换。仅从大的周期来看,近16年来A股共计出现了三轮牛市行情。

  自2001年6月科网泡沫破灭后,A股经历了长达5年的漫漫熊市。直到2005年6月6日,上证指数才见到了998.23点的历史大底,并在10月份二次探底到1067.41点,确认了底部的成立。此轮牛市历经576个交易日,在2007年10月16日见到6124.04点历史大顶。期间,多达600余只个股最大涨幅超过10倍,其中更有海通证券、中国船舶、苏宁环球等10只牛股最大涨幅超过了50倍,让精准抄底的投资者赚的盆满钵满。

  上轮牛市见顶后,遭遇了近1年的断崖式暴跌,于2008年10月28日见底1664.93点,随后展开了近一年的快速上涨,历经190个交易日,于2009年8月4日见顶3478.01点。这一高点直到6年之后才被突破。此轮小牛市历经时间短,期间最大涨幅超过10倍的个股仅6只,逾半数的个股最大涨幅均在3~5倍之间。

  2012年12月4日,A股历经3年多,见到了阶段低点1949.46点,随后快速反弹至2444.80点。与此同时,创业板指在2013年6月再次下破该点后迅速回升,完成了底部的回探,随后震荡了近1年之久,直到2014年7月才展开了最新一轮的大牛市行情。在2012年至2015年鼎盛期间,共有328只个股最大涨幅超过了10倍,其中超过50倍以上的大牛股有两只,较2007年牛市表现稍弱。

  当然,2000年至今,A股出现过多次反弹和下跌行情,但相比上述统计的三次牛市行情,仅能算为市场的波动,或视为市场大级别走势的噪音,不在本次统计范围内。

  2005年6月6日,998.23点大底出现时,当时所统计的1299家上市公司市值最大的为3155.97亿元,最小的为1.19亿元,所有上市公司市值中位数为8.98亿元。

  2008年10月28日,所统计的1546家上市公司中,市值最大的为18594.93亿元,最小的为2.25亿元,市值中位数为14.57亿元。

  2012年12月3日,所统计的2441家上市公司中,市值最大的为15501亿元,最小的为5.18亿元,市值中位数为25.15亿元。

  由此可见,自2000年以来,历次A股出现大底时,上市公司整体市值水平较往次底部均有所抬升。从2000年以来的三次底部数据看,上市公司市值中位数水平年均升幅15%左右。

  我们分别以2005年、2008年以及2012年三次牛市起点时A股市值中位数为基准,并依照年均15%的升幅,对历年熊市调整大底的市值分布进行假设类推,得出了以下的参考表格。

  数据显示,股灾以来的大底若在2015年出现,则调整低点当日的A股市值中位数将大致落在36~38亿元区间内,若大底在今年(2016年)出现,则在调整低点时A股市值中位数将落在42亿元~45亿元的大致区间内;若2017年出现,市值中位数将落在48~51亿元左右;倘若2018年某一时点A股市值中位数下滑到60亿元以下时,则历史大底很可能已经出现;以此类推。

  那么问题来了,依照上述假设,今年年初上证指数两次调整低点(1月27日和2月29日),会是此轮熊市调整的大底吗?

  Wind统计数据进一步显示,2016年1月27日,沪深两市2807家上市公司中,市值最大的为14648.3亿元。最小的为20亿元,市值中位数为66.99亿元,远远高于上述42~45亿元的假设区间;此外,2016年2月29日,沪深两市市值中位数为66.76亿,同样远远高于42~45亿元的假设区间。

  从以上市值区间假设可以看出,目前市场每次的上涨只能算是熊市反弹,未来牛市大级别的买点还未到来。倘若A股市值中位数回落到上文估算的区间内,届时才是长线资金贪婪的最佳时机,其他的可能仅是博弈或者大资金分批建仓的机会。

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